中芯国际Q3收入创单季新高背后：AI配套芯片供不应求，产能利用率攀至97%
11月13日，中芯国际（688981.SH、00981.HK）召开2026年第三季度业绩说明会，交出一份超出市场预期的成绩单。当季营业收入219.83亿元，同比增长28.1%；归母净利润28.47亿元，同比大增87.6%。按国际财务报告准则计算，销售收入达31.90亿美元，环比增长6.1%，刷新单季纪录；毛利率29.9%，较去年同期的22%高出7.9个百分点。
实际数据好于此前指引——公司曾预计Q3收入环比增2%至4%、毛利率26%至28%，最终两项指标均跑赢上限。联合CEO赵海军在会上点明了核心驱动力：AI配套需求的爆发速度超出预期。
AI相关需求"碾压"传统领域
赵海军将下游市场需求划分成四个象限。与AI数据中心配套、企业算力工作站相关的部分处于供不应求状态；汽车与工业需求复苏明显；中高端网通和IoT保持稳定拉货；手机类及较低端网通、IoT则出现下滑。此前冷清的LED大屏驱动IC、指纹IC等小消费类产品也在回暖，但面板、电视、手表、PC依然疲软。
财报数据印证了这一格局：三季度来自智能手机、消费电子的收入环比分别下降8%和1%；电脑与平板、工业与汽车、互联与可穿戴则分别环比增长26%、26%和18%。
"人工智能的需求碾压了非人工智能所有的需求，把原来的存量都压到了双位数的下降。"赵海军在业绩会上如是描述。
具体到芯片品类，他提到与人工智能配套或被AI挤压外溢的领域——专用存储器、BCD电源、光模块前部放大等——均处于供不应求状态。客户对BCD、专用存储等AI配套芯片的拉货速度比预期更快，直接推动三季度收入突破指引。
产能利用率97.3%，晶圆出货首破300万片
支撑高增长的另一面是产能端的全力运转。三季度折合8英寸晶圆出货量首次超过300万片，环比增加5.7%。在月产能新增2万片（折合8英寸标准逻辑晶圆）的前提下，产能利用率升至97.3%，环比提高3.6个百分点，产出环比增长达到高个位数百分比。
价格端同样有所贡献。与客户协商的价格分批落地，叠加产品组合优化，平均晶圆单价环比提升1.8%。毛利率方面，赵海军解释称，由于客户拉货紧迫，公司减缓了工程和研发投片，产出增长摊薄了单位晶圆成本，抵消了折旧费用环比上升2.3%的影响。
从区域结构看，中国区贡献了90.8%的收入，环比增长7%，高于公司整体6.1%的增幅。美国区和欧亚区分别占7.8%和1.4%。赵海军分析，中国客户需求增速快于公司整体，产能已作相应调配。
四季度指引与全年展望
展望第四季度，行情资讯中芯国际给出收入环比增长4%至6%、毛利率26%至28%的指引。赵海军解释Q4毛利率将从Q3的29.9%回落，并非需求转弱，而是季节性因素使然——四季度属传统淡季，客户下单和备货趋于谨慎，产能利用率可能回落。公司通常按整体95%左右安排产能，Q3因部分客户要求加快交付才将利用率推高。
2026全年，公司预计销售收入将超过120亿美元，较去年增长接近三成，全年毛利率约26%，同比提升约5个百分点。
涨价空间有边界，AI芯片或继续稳健上行
价格问题是业绩会上被反复追问的焦点。赵海军给出明确边界：小容量产品已基本涨不动，64Mb以下的NOR Flash市场供需趋于平衡，后续涨价空间有限；而高密度、高质量要求的产品，市场供给仍显不足。
"中芯国际从来不是第一个在市场上做提价的，我们都是跟客户做长期规划，不做单一季度指标。"他表示，手机及中低端消费电子基本不存在涨价可能，AI配套芯片、汽车工业芯片及特色技术产品价格预计稳健向上，具体幅度视供需和客户承受能力而定。
但他同时提醒，原材料端虽通过多元化寻源、集中采购和长期协议在一定程度上对冲了涨价，未来仍可能进一步上升；加之产能利用率已处高位，靠提升利用率摊薄成本的空间非常有限。另外，主要工艺设备采购价格正在上涨，公司将逐步与客户协商共同分担新增成本。
AI算力缺口何时缓解？中芯国际给出时间表
关于AI行业走势，中芯国际判断需求仍方兴未艾。越来越多企业开始自建小型数据中心以提高运营效率、加快产品迭代，不能长期依赖租用Token获取算力。
赵海军指出，市场普遍预期2027年算力相关芯片供给仍偏紧张。到2028年中后期，行业对外公布规划的存储产能规模将高于算力及配套芯片产能，届时存储芯片供需有望趋于平衡，但算力及配套芯片大概率仍将维持紧缺。
针对外界对"缺电"可能终结全球AI投资的担忧，赵海军回应称不必用单一变量推演全局。他举例，美国部分企业选择在天然气资源丰富的油田附近建设数据中心，中国本土也有独立的数据中心建设需求。“中芯国际未来的发展不只是受到某一个单一市场或者某一个单一公司的需求影响。”
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